游戏下载 http://agar7.cn

下载新浪财经APP，相识全球实时汇率

来源：汇丰：关于QE的三个误解

长期以来，不少人有以下三个观点：

1． 债券收益率降低是由于QE；

2． QE是降低利率的替换品；

3． 扩表会产生高通胀。

不外汇丰研究认为，10年期国债收益主要由政策利率驱动而不是QE；QE可以帮助分外降低影子利率的想法现实上基本没有产生；虽然美联储的资产欠债表在不停扩张，但这不意味着通胀会追随这种扩张。

虽然QE在初期可能造成巨大的信号效应，但相比力来说，2020年的政策利率变更才是要害，而不是QE4。QE1-QE3时也是类似的情况。

人们通常有一种误解，认为QE等同于降息。而研究者也创立了影子利率的观点，用来权衡QE这种非通例钱币政策等同于几多降息。但这混淆了现实的降息和假设的降息。在现实世界中，人们的举动是根据其现金流的变化而变化的，没有任何工具可以直接取代现实短利率和/或长期债券收益率的降低。

当谈到美联储的资产欠债表时，有人将其与钱币供应量的扩张接洽起来。我们长期以来认为“印钞”和债务钱币化的疏松说法是错误的。归根结底，美联储的资产欠债外貌对的是银行体系，这意味着QE对实体经济能做几多是有限定的。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者全部，转载请接洽原作者并获允许。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪态度。若内容涉及投资发起，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需审慎。

责任编辑：郭建

上一篇：

下一篇：