谁会成为下一个黄金?

2020-07-30 10:05:02

原标题:谁会成为下一个黄金?

中新经纬客户端7月30日电 (吴亦涵)金价的强势仍在继续。7月29日,在美联储宣布维持联邦基金利率稳定之后,国际金价(以伦敦现货黄金计价)继续上攻,一度突破1980美元/盎司,迫近汗青新高。

连续大涨之后,目前的国际金价已处于汗青高位。随着本年各国央行纷纷实行宽松钱币政策,全球市场流动性较为宽裕,除了黄金之外,原油、有色金属、白银等诸多资产的代价,亦均开始走出差别水平的上涨态势。在此配景下,未来黄金能否继续上涨?会不会有其它资产成为下一个“黄金”?正在成为投资者存眷的话题。

资料图 中新经纬董湘依摄

原油、有色金属能否接力上涨?

综合市场上券商机构的观点,钱币宽松+美元贬值两个因素,被普遍认为是这一轮金价大涨的主要缘故原由。

兴业证券宏观团队指出,陪同着全球央行的“大放水”,大量债券资产进入“负利率”期间,使得“零利率”的黄金性价比提升,以及本年美联储的进一步宽松强化了这一逻辑,6月开始,市场资金开始在全球探求设置时机,充裕的流动性和美元的贬值推动了黄金等商品代价的上涨。

北京金阳矿业首席分析师蒋舒在接受中新经纬客户端采访时表示,本年金价的上涨行情与2008年金融危急之后金价的上涨有诸多相似之处,其中主要的一点在于这两轮黄金的上涨行情,均是在全球央行“放水”的配景下启动的。

值得一提的是,在2008年金融危急之后,陪同着全球央行的“放水”,除了黄金之外,原油、有色金属等大宗商品的代价,也都迎来了一波大张旗鼓的上涨行情。而近段时间以来,原油代价、铜锂锌等有色金属代价,亦均出现了明显的回升趋势。因此在金价已经涨至汗青高位后,原油、有色金属等大宗商品是否可以或许接棒上涨,成为不少投资者存眷的焦点。

资料图 中新经纬摄

对此,天风证券宏观分析师宋雪涛在近日的一份研报中指出,对比本年以及2008年后全球经济的基本面来看,本年原油、有色金属等大宗商品的上涨缺乏形成通胀的基础。

该分析师认为,一方面,如今中国已经进入产业升级和结构转型的时期,不像当年一样有着大量基础设施投资建设的需求;另一方面,美国企业部门的资产欠债率在疫情之前已到达汗青高点,如今也已没有自动加杠杆的空间。因此整体来看,市场需求对于大宗商品代价的支持力度有限。

在宋雪涛看来,目前大宗商品的金融属性强于其工业属性,这些资产近期代价的颠簸,主要是由于后疫情时期的经济苏醒受阻于消费场景、债务负担和收入预期等因素,钱币宽松无法顺畅转化为真实购置力和现实需求,从而导致金融流动性泛滥所致。因此在已往的一段时间里,金融属性最强的黄金涨势最好,其次才是和黄金沾亲带故的白银以及有色金属的铜。

中金公司宏观组亦表示,展望下半年,只管疫情在个体国度仍有重复,但全球渐进苏醒仍是主基调。由于供应端苏醒快于需求,本次经济苏醒将是无通胀的苏醒,周期性板块或难有趋势性的大幅上涨。强势品种(比方铜、锂、建材)可能会连续强势,但相对弱势的品种可能由于修正红利预期差而带来股价上涨,估值未必有大幅提升。

白银和茅台酒,堪比黄金?

只管具有工业属性的大宗商品并不被分析师看好,但一些同时具备工业属性(或商品属性)和金融属性的资产,则受到不少券商机构的存眷。其中关于“买白银是否强于买黄金”、“买茅台是否即是买黄金”的讨论最为热烈。

西南证券在近日的一份研报中指出,白银的定价逻辑兼具金融属性和工业属性。从工业属性来看,随着疫情趋稳后,电子、光伏等工业需求的回暖以及5G大范围商用,将动员市场对白银需求的增长;从金融属性来看,金银比(黄金代价/白银代价)存在较大的修复空间,2020年3月份以来全球白银ETF持仓量增幅凌驾黄金,主要就是由于前期金价的大幅上升,使得投资白银性价比突显。

另一边,中泰证券宏观分析师梁中华则在5月中旬的一份研报指出,纸币的超发一定会带来纸币标价的商品代价上涨。从长期来看,如果纸币不停超发,只要是供应速率较慢、可以或许长期存活下来的稀缺资产,其以纸币标价的名义代价都将受益。除了黄金之外,茅台酒也切合这一特性。这一观点,引发了市场关于“买茅台是否即是买黄金”讨论。

资料图 中新经纬摄

梁中华在研报中分析称,茅台酒每年的供应速率非常缓慢,不会突然大幅增长产量;茅台酒如果长期储存的话,放得越久品质越好,内在价值不仅不会消耗,还会有提升。以是茅台酒和黄金的特性是类似的,甚至可以当成钱币来使用,拎一瓶茅台酒可以很容易变换成现金。

不外,也有差别的市场观点认为,无论是白银照旧茅台,只管二者均具备金融属性,但前者的代价受黄金代价以及工业需求的制约,后者代价则要思量到市场真实的消费情况。

申万期货研究所近日公布的研报指出,跟涨黄金是白银上涨的主要动力,而由于白银盘子较小,谋利属性更强,因此市场风险情绪上升时白银的代价弹性每每好于黄金的体现。相较之下,白银自身基本面提供的利好则相对有限,只管现在市场有炒作白银工业需求苏醒的预期,但在疫情伸张和银价上涨的影响之下,珠宝首饰、工业以及银器等需求将受到抑制。

白酒行业专家孙延元则对中新经纬客户端指出,高端白酒作为一种奢侈消费品,在经济整体面临下行压力的时候,其销量也会受到影响。尤其目前茅台酒价已经到达2600元以上,如果其代价继续上涨,不仅市场的消费需求会降落,其金融属性的特点在舆论上也会受到压力。

更紧张的是,无论是白银照旧茅台酒,当前的代价均已处在汗青高位。Wind数据显示,伦敦现货白银代价7月28日上涨至26.20美元/盎司的汗青高位,截至发稿报24.26美元/盎司。中新经纬客户端查询各大网上商城时发明,目前无需预订以及抢购,就能直接买到的茅台53度飞天酒的代价,基本都在2650元/瓶以上。

下一个黄金,照旧黄金?

有趣的是,只管黄金代价连续刷新汗青记载,但是仍有不少机构在继续看高金价。

据路透中文网报道,7月28日,只管国际金价当天已经创下1981.20美元/盎司的汗青新高,高盛仍然上调了12个月金价预估至每盎司2300美元。据报道,高盛表示:“恒久以来我们一直主张黄金是末了的钱币,尤其是在当前政府让法定钱币贬值并将现实利率推低至史上低位的情况下。”

兴业证券宏观团队亦在7月28日的研报中指出,虽然金价已创汗青新高,但当前金价可能尚未完全反应“大放水”的影响,相对比力来看,黄金仍有一定上行的空间。该团队分析称,一方面,本轮黄金代价的增幅仍远不及全球央行扩表幅度;另一方面,黄金较现金、债券等低息资产而言仍有较大的相对上风。

资料图 中新经纬罗琨摄

不外,随着金价的连续大涨以及贵金属市场的火爆,羁系部门已开始向投资者提示风险。

7月28日下战书,上海黄金买卖业务所官网公布通知称,受国际因素影响,近期金银代价颠簸较大,持仓水平较高,市场风险明显加剧。请各会员单元做好风险应急预案,提示投资者做好风险防范事情,提高风险意识。若黄金、白银风险状态进一步加剧,买卖业务所将根据市场情况采取适当的风险控制措施,防范市场风险,掩护投资者利益。

蒋舒表示,从技能指标来看,金价现在已经处于严重技能超买的水平。在这种情况下,如果近期美国披露出较为乐观的经济数据,或者美元短期内出现了修正性的回升,黄金代价就很有可能会出现大幅回调,投资者应注意相干风险。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不组成投资发起,投资有风险,入市需审慎。)

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